www.mgm4858.com宜昌为实体经济注入金融活水

张掖市农投公司成立后,积极培育现代农业企业发展新业态,尝试通过对种业、食用菌、畜牧养殖、有机绿色蔬菜、对外出口贸易加工等行业中的优质单位进行股权、债权投资、政府购买技术转而形成技术投资等形式,支持非公企业做大做优做强,逐步提高非公企业在全市经济战略布局中的地位。与山丹爱福公司以股权投资形式合作创立“农耕一号”品牌,透过品牌效益,以实现政府、农投公司和企业的社会、经济效益“3+2”模式的探索。以股权和债权形式直接入甘肃股鸿泰种业,发挥市属投融资平台职能,兼顾经济效益和社会效益,通过“新三板”挂牌、股改上市,打开张掖企业对接国内外资本的通道,为激活民间投资创造条件。摸索对“双创”扶持基金企业民乐丰源薯业,以政府购买企业技术产权,通过“债务←技术→股权”模式,将债务转化为技术资本,即保护企业技术知识产权,又扩大企业融资新渠道,有效确保国有资产保值、增值。

天宜机械公司订单已排至5月底,戈碧迦光电科技公司春节至今都在满负荷生产……至16日,宜昌规上工业企业全部复产。

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聚焦实体经济,畅通金融活水。去年,宜昌规模工业增加值增长10.2%,高于全国、全省平均水平,总量继续稳居全省第二位。

近年来,保险资金以各类债权、股权投资计划等另类投资形式不断加大服务实体经济,地方债务风险成为绕不开的话题。1月18日,保监会联合财政部对外发布了《关于加强保险资金运用管理支持防范化解地方债务风险的指导意见》,不得违法违规向地方政府提供融资,支持保险机构更加安全高效服务实体经济,化解地方债务风险防范。

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宜昌有哪些有益探索?

代小杰/制表

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打包债务,经营债权——

严禁违法举债

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企业从债务泥潭转向良性循环

《指导意见》明确了保险资金运用涉及地方政府举债融资行为的政策边界,提出要规范保险资金投资,坚决制止违法违规举债担保行为。

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www.mgm4858.com ,前不久,宜昌人福药业口服固体制剂车间通过美国FDA现场质量核查,成为我省首家获此资质的制药企业。

首先,在地方政府层面,《指导意见》要求不得向保险机构违法违规或变相举债。具体来看,监管层在支持保险资金投资关系国计民生的各类基础设施、民生工程等政府投资项目的同时,明确不得违法违规向地方政府提供融资。而对于存量债务风险,保险机构应当妥善处理涉及地方债务的存量投资业务,逐笔排查是否合法合规。属于违法违规行为的,保险机构应当积极配合有关部门和地方政府进行整改,依法妥善处置并及时报告保监会;属于合法合规行为的,保险机构应当加强存续期风险监测。

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这家企业有过一段艰难时光。该公司副总经理晏涛介绍,一度负债8700万元,难以为继。

与此同时,投资融资平台公司行为被规范。保监会要求,保险机构向融资平台公司提供债权投资的,应当对投资是否符合相关法律法规出具专项法律意见。融资平台公司作为融资主体的,其自有现金流应当覆盖全部应还债务本息,并向保险机构主动声明不承担政府融资职能,且2015年1月1日起其新增债务依法不属于地方政府债务。

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危急关头,宜昌国有资本投资控股集团通过整体收购,并以730万元的价格和解了债务。企业得以走出泥潭,抓住市场机遇,打了一场漂亮的“翻身仗”。近年来,人福药业销售收入年均增长超过30%。

在开展创新业务方面,《指导意见》明确要求,保险机构不得通过股权投资计划等创新方式违规形成地方债务。鼓励地方政府和保险机构规范运用政府和社会资本合作、政府投资基金等方式,支持经济社会发展的重点领域和薄弱环节。坚决制止地方政府以引入保险机构等社会资本名义,违法违规或变相举债上新项目、铺新摊子。

入市有风险,投资需谨慎

宜昌创新“打包处置”模式,成立资本运营公司,打包收购企业在金融机构所欠的不良贷款债权。借助宜昌国投在各金融机构的“直通车”优势,争取收购款打折,实现“打包不亏损,资产不流失”。

掐断“名股实债”通道

  近期,国发〔2014〕43号文(《关于加强地方政府性债务管理的意见》)中规定的地方举借或化解债务问题两大政策工具逐步进入政策发力期。一方面,财政部召开全国会议、部署《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》(国办发〔2015〕42号)的贯彻落实,发改委公开发布近2万元的PPP项目库,各地方政府纷纷出台实施方案,形成PPP推进的热潮。此外,继3月份下达第1批一万亿置换债券额度后,近日财政部又下达了第2批一万亿置换债券额度。其中,财政部有关负责人在就下达第2批置换债券额度有关问题答记者问时谈到,“增量融资部分,优先采取政府和社会资本合作模式,不能采取政府和社会资本合作模式的,由地方政府依法发行政府债券解决”。

债权转到宜昌国投名下后,通过定向打包出售、债权转股权、企业整合重组等多种方式,有效经营债权,盘活受困企业。

一直以来,在我国负债问题中,地方政府债务都是风险因素相对较多,也更受关注的一个部分。在实际操作中,“名股实债”成为被经常采用的一种投资形式,但此类“名股实债”的交易模式通过系列文件的签署,将债权包装成股权,模糊了股权与债权的界限,因此,在认定此类交易的性质时,通常会产生较大争议。

  PPP之所以成为地方增量融资的首选,精髓在于打通股权与债权的市场联系,从而畅通了社会资本的进入通道,进而可以建立更灵活的市场化投融资机制。换言之,PPP模式的独特优势在于可以实现债权与股权的有机转换。无独有偶,债权转股权恰恰是国企改革三年脱困的“三大杀手锏”之一,对国企脱困发挥了非常重要的作用。尽管存在诸多不同,国企的“债转股”经验仍可以启发我们更好地理解PPP的政策目标。

如今,宜昌国投债权打包总量超过236亿元,帮助省内企业和机关事业单位化解债务210亿元。

保监会在1月5日对外发布了《关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》,对保险资产管理机构设立股权投资计划业务进行规范,其中明确要求,股权投资计划的投资收益应当与投资标的经营业绩或收益挂钩,严防以“名股实债”方式变相抬高实体企业融资成本。根据“定期付息、到期还本”的债性特征,保险资产管理机构发起设立股权投资计划时,禁止设置明确的回报预期且定期向投资人支付固定投资回报,禁止约定股权计划到期强制性由被投资企业或关联第三方赎回投资本金,目的是切实体现股权投资计划业务的资本属性和权益投资特点,避免变相违规增加地方政府债务规模,避免增加实体企业融资成本。

  1999年,国务院决定在工、农、中、建四大国有商业银行分别组建金融资产管理公司,并作为投资主体,对符合条件的国有企业实施“债转股”。据统计,截至2005年6月,除军工企业外,经国务院批准债转股方案的企业有561户,转股额3769亿元,其中,完成注册组建新公司的企业444户,占79%(参见邵宁主编《国有企业改革实录(1998-2008)》)。经过“债券股”,企业的资产负债结构大为优化,资产负债率大幅下降,获得了休养生息和提质增效的机会,为企业脱困和改革赢得时间。尽管短期来看,债权投资者承担了一定的利息损失,但从长远来看,“债转股”更好地实现了各方投资者的利益。

三峡机场曾负债4.69亿元,该债权被收购后,通过债务和解,三峡机场以1.5亿元清偿,减轻了企业债务包袱3.2亿元;中南橡胶集团曾因2.4亿元负债而停产,通过债务打包,以6000多万元化解了债务。

国务院发展研究中心金融研究所保险室副主任朱俊生认为:“监管一系列的规定,对接下来的股权投资计划规模是否会产生影响,可能还需要去观察。但存量风险随着《指导意见》的发布将有效得到遏制。”根据中金公司银行组的2016年分析报告,当时预计“名股实债”规模约2万亿元,规模并不大,但增速较快。相当于社融存量的1.3%-1.5%,但较年初增长25%-30%;在对去年和今年的规模预测上,该分析报告认为2017年和2018年仍将维持40%-50%的较快增长。其中,除了银行理财和集合信托以外,保险公司也是“名股实债”类投资的参与主体。

  PPP模式的核心包括项目协议、股权协议和融资协议,是“债转股”思路新的应用领域和应用方式。其中,股权结构中处理好国资与社会投资之间的关系至关重要。因此,PPP模式的有效运行亟需地方国资的主动变革和积极参与,既可以更好地保护社会投资者的利益,又实现了国资的有序进出和保值增值。

搭桥融资,应急周转——

有数据显示,截至11月底,保险资产管理公司累计发起设立债权投资计划和股权投资计划812项,合计备案规模2万亿元。

  初步来看,从国发〔2014〕43号文到国办发〔2015〕42号文,PPP的政策目标已由“化解地方政府性债务风险”,进一步提升为“化解债务风险”和打造“双引擎”并举,实现了目标的积极转化,衍化出多重政策目标。而从国企改革的历史经验进一步思考的话,PPP的政策目标蕴含于地方债务、地方股权(国资)与社会资本的良性互动。一定意义上,对地方政府而言,PPP的有效运作承载着“剥离政府性债务”、“增加公共产品、公共服务”和“国资有进有退及保值增值”三重目标,这对中西部地区和县域层面尤其具有借鉴意义。(编辑
祝乃娟)

www.mgm4858.com宜昌为实体经济注入金融活水。www.mgm4858.com宜昌为实体经济注入金融活水。连亏5年的企业熬到春天

警惕集中违约风险

在宜昌,有这样一家连亏5年、如今挂牌新三板的企业——欧赛科技有限公司。

事实上,近年来保险资金以各类债权、股权投资计划等另类投资形式服务实体经济,参与国家区域发展战略、PPP项目以及许多重大基础设施工程建设。险资另类投资的重要融资主体是地方投融资平台,很多平台背后都有各级地方政府的影子。

欧赛科技主要生产经营新能源电池及组件。成立之初,企业董事长黄德勇就有预感,前几年会很艰难。企业研发的磷酸铁锂电池产品是锂电池新技术,无论科研攻关还是市场培育,都需要很长时间。

据了解,地方政府债务风险具体又可分为偿债风险和流动性风险。前者是指地方政府资不抵债,后者是指虽然政府的资产总额大于其负债总额,但由于缺乏流动性,地方政府无力对到期债务还本付息。而造成地方政府债务风险的主要原因是地方政府举债超过了地方经济和财政承受能力,举债项目各环节管理不到位,增加了财政支出负担,举债项目没达到预期经济效益,导致政府债务拖欠等。

www.mgm4858.com宜昌为实体经济注入金融活水。www.mgm4858.com宜昌为实体经济注入金融活水。没想到,亏损持续了5年。到2014年,公司已累计亏损近5000万元。那时,黄德勇最担心的就是资金链问题。

换句话说,地方政府举债与个人、企业的借债一样,借债规模必须控制在经济承受范围之内,即政府债务规模必须与当时经济发展水平、财政支出和财政收入水平相匹配,也就是说债务依存度、偿债率、债务负担率这三个指标要适度。否则,就会加剧财政困境,从而导致政府债务风险。

www.mgm4858.com宜昌为实体经济注入金融活水。宜昌想尽办法为其分忧:每年为企业提供1000万元工业生产调度资金;帮助企业争取到了6000万元国家财政部的清洁能源生产基金项目;政府还主动牵头,帮企业贷款2000多万元,化解了燃眉之急。

朱俊生认为,一些险资的另类投资在一定程度上成为新增地方政府债务。因此从治理地方政府债务风险的角度,要予以规范。另外,随着地方政府债务压力的上升,险资的另类投资也在一定程度上存在着信用风险。过去在信用扩张期,出现集中违约的可能性较低,未来信用扩张速度减慢后,由于另类投资流动性较弱,需要警惕集中违约的风险。

埋头苦干多年,该公司斩获18项专利,多项技术处于国际国内领先水平。去年,公司销售收入、利润同比增长均超过100%,成功挂牌“新三板”。

欧赛科技的逆袭之路,是宜昌中小企业发展的缩影。扶持中小企业发展,宜昌创新“搭桥融资”模式,实施全额利息补贴、免收担保费等新举措,并推出电商流通贷、科技创业担保贷、出口增信贷等新业务,累计为中小企业提供担保贷款115亿元。

政府还投入3亿元启动资金,与12家银行联手,累计为353家企业提供应急周转金110亿元。

基金引领,转型升级——

www.mgm4858.com宜昌为实体经济注入金融活水。31.5亿元资金涌向战略性新兴产业

“从春节到现在满负荷生产,还是忙不过来!”19日,虽是周末,但湖北戈碧迦光电科技公司依然在加班加点。负责人说,年前获得一笔融资,部分项目提前运转,忙得不可开交。

这笔资金“有来头”。去年底,宜昌三峡产业引导股权投资基金的子基金——宜昌国投产业投资基金对戈碧迦公司投资1500万元。

www.mgm4858.com宜昌为实体经济注入金融活水。戈碧迦公司主营光学玻璃和高端水晶工艺玻璃生产销售,其优质水晶工艺玻璃的全国市场占有率超过30%。

股权投资基金的进入,不仅满足了该企业的融资需求,更传递出企业行业趋势、发展前景向好的信号。

去年3月,宜昌启动三峡产业引导股权投资基金。通过100亿元政府引导基金,带动超过2000亿元的社会资本涌向战略性新兴产业。“股权投资,改变了传统的支持企业发展方式,带动产业转型升级。”宜昌市政协副主席、财政局局长徐炜说。

www.mgm4858.com宜昌为实体经济注入金融活水。目前,宜昌正在推进的23支子基金总规模476亿元,其中7支子基金已完成注册并开始运营,规模达31.5亿元。

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